CAUSA: Por que nossa taxa de câmbio se depreciou tanto? Mais de 9,0% desde o início deste ano! Em entrevista nesta semana, o presidente do Banco Central, Campos Neto, elencou três principais motivos, responsáveis pela manutenção do câmbio em patamar elevado: 1) flutuação global e dependência que temos do cenário externo; 2) percepção de risco, sobretudo com relação à espera das reformas; e 3) a saída de investidores estrangeiros, que antes aplicavam no país por conta dos juros altos.

Nossos leitores já estão cansados de saber que, além de concordar com esta visão, são pontos que temos destacado em nossos relatórios há algum tempo.

CONSEQUÊNCIA: Vivemos em tempos de aversão ao risco, sobretudo na América Latina, e, de certa forma, nossa taxa de câmbio reflete isso. Embora alguns dados de atividade econômica mais recentes (como foi o caso do PIB do 3T19) tenham mostrado algum alívio, o balanço de riscos da economia e política local somado às incertezas das economias internacionais (destaque para EUA e China), ainda falam mais alto e são responsáveis por manter nossa moeda depreciada.