CAUSA: Na semana passada, vimos uma piora razoável nos principais ativos brasileiros, com Bolsa em queda e real se desvalorizando ainda mais. A expectativa de que a economia americana irá se recuperar mais rápido e mais forte do que o esperado anteriormente (por conta do grande estímulo fiscal oferecido ao longo dos meses na pandemia) provocou aumento nos juros dos títulos do tesouro americano. O que isso significa? Expectativa de juros mais altos nos EUA, então, os investidores começaram a retirar seu dinheiro dos países emergentes para aplicar na terrinha do tio San, que apresenta uma perspectiva de ser mais rentável em um futuro não muito longe. É o famoso fly to quality.

CONSEQUÊNCIA: Como a corda arrebenta sempre do lado mais fraco, os países emergentes são os que mais sofrem com o “voo para a qualidade”. E, dentre os emergentes, adivinhem qual deles tem sempre o pior desempenho? O Brasil, afinal, faz tempo que não temos uma boa história para contar, piorando nossa medida de risco e contribuindo para a contínua fuga de investimentos de nosso país. Assim, apesar de dias melhores e outros nem tanto, nossa moeda deve permanecer em patamar elevado por algum tempo.