Causa ou Consequência

Em Boca Fechada Não Entra Mosca

CAUSA: Tenho argumentado que há saídas para voltarmos a patamares de taxa de câmbio abaixo de US$/R$ 4,0; contudo, conforme os dias vão passando essas saídas têm se perdido. Não que elas tenham sumido, mas têm perdido força, enquanto outros fatores vão ganhando mais potência. Explico:

  • Se por um lado a principal saída é o aumento de confiança dos investidores, por outro lado, o discurso combativo do Presidente Brasileiro na ONU reforçou para os estrangeiros a já existente dúvida/ risco reputacional do Brasil;
  • Se por um lado eu tenho falado que o mercado clama por evoluções nas reformas, por outro lado, a reforma de Previdência, que parecia dada (e rápida) tem se perdido nas burocracias e políticas dentro do Senado. O mesmo com a reforma tributária: ela existe, mas não se materializa;
  • Se por um lado pedimos por novas medidas econômicas, que tragam retomada do crescimento econômico, por outro lado, o Ministro da Economia nos pede um “tempinho’;
  • Se por um lado diminuir taxa de juros pode aumentar atividade econômica, por outro lado nossa taxa de juros real (taxa Selic nominal – inflação) está num patamar muito abaixo de outros emergentes, sugerindo que talvez valha mais a pena colocar o dinheiro em outro lugar.

E para completar o cenário, os riscos internacionais (impeachment do Trump, Guerra Comercial, desaceleração mundial) estão se acentuando...

CONSEQUÊNCIA: Difícil termos fluxo de investimentos para o Brasil nessa conjuntura. Portanto, o cenário de taxa de câmbio depreciada pode continuar. Fica aqui o sábio ditado popular: “Em boca fechada não entra mosca”.

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Economista

Economista formada pela USP, com mais de 15 anos de experiência nas área de Economia e Finanças, com foco em análise macroeconômica, resultando em amplo conhecimento do mercado bancário.

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Welber Barral

Estrategista de Comex

Mestre em relações internacionais (USFC), Doutor em direito internacional (USP) e pós-doutor em Direito do comércio internacional (Georgetown University), Barral foi secretário de Comércio Exterior do Brasil de 2007 a 2011. Atualmente é, também, diretor no Departamento de Comércio exterior da FIESP e conselheiro da Câmara de Comércio Americana.

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